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| 重庆无缝管利好经济回升势头持续 |
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发布者：zghjggw 发布时间：2015/12/4 阅读：1082次 【字体：大 中 小】 |
  目前重庆无缝管社会库存继续下降，但粗钢产量维持高位，市场资源供应压力偏大；10月份铁矿石价格继续下跌，成本支撑力度进一步减弱。从供需关系和成本因素来看，11月份钢铁市场进入传统需求淡季，预计11月份国内钢铁市场将窄幅震荡。宏观经济综合指数继续小幅度回升，流动性小幅度回升；成本综合指数下降幅度减小；需求数据小幅回升。铁矿石价格和成品钢材价格走势显著分化，上游铁矿石利润向下游转移，钢铁企业毛利回升。特别是，热轧板卷在出口拉动下，毛利水平高涨。短期内，铁矿石市场企稳后存在向上修复的空间，但是供应过剩局面不可避免。预期兰格综合指数区间为125-135，目标值为130。三季度内维持前期判断，定向刺激政策进一步显效，钢铁行业资金风险则难于改善，企业分化加剧，产量增长有限，期待铁矿石市场形成新的平衡。固定资产投资增速小幅上升，是由于基础设施投资增速回升的贡献，而制造业投资增速和房地产投资增速持续下滑。意味着经济回升主要是政策作用的影响，需要进一步向制造业传导。在中央政府定向刺激措施出台后，各地区落实政策也开始出台，重庆无缝管利好经济回升势头持续。维持前期判断，固定资产投资增速将在18%水平，房地产投资增速下降，基础设施投资增长空间有限，制造业投资低位徘徊。
流动性宽松持续，政策层面致力于化解风险，定向施策，而不再一味收缩杠杠。社会融资和贷款大幅度上升，而影子银行进一步受到控制。但是，钢铁作为产能过剩行业，钢贸作为风险暴露行业，和房地产一道被定性为高风险行业，资金紧张局面难以改变。如前期报告所指出，钢贸、物流企业风险暴露后，钢铁生产企业信用风险显著上升。重庆无缝管企业存在事实上的托底，而民营钢铁企业则承受了主要压力，钢铁行业重整将真正展开。总体来看，目前国内经济环境整体依旧偏弱，政策面也没有大的刺激政策出现，市场需求难有明显释放，成本支撑依旧偏弱。因而国内无缝管市场难有好的表现，不过前期市场价格跌幅过大，主流市场价格已处于相对低位，价格继续走低的空间会逐渐收窄，而未跌到位的市场无疑会加大补跌幅度。预计10月份国内无缝管市场价格继续探底下行，但跌幅或收窄。我们认为国际钢材市场有望“转暖”。北美市场，经历了前期的回落整理之后，美国钢厂再度提价大大提振了市场信心，4季度订单状况良好，已开始接受11月发货的订单，后期将会有更多的重庆无缝管厂加入到提价队伍中，因此北美市场11月份有望重拾涨势。欧洲市场，持续的需求疲软导致市场持续低迷以及面临夏休的季节性需求淡季，价格已经基本触底，在北美市场重拾涨势的影响下，欧洲钢厂提价只是个时间和时机的问题了，面临4季度的调价契机，不排除欧洲钢厂会提前宣布上调11月份或者4季度的价格来提振市场信心。http://www.zghjggw.com/ |
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