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| 钢管报价 |
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| 供需缺口缩小 重庆无缝钢管价格具有下行压力 |
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发布者：zghjggw 发布时间：2020/6/4 阅读：838次 【字体：大 中 小】 |
目前重庆无缝钢管市场整体无明显变化，个别地区钢厂下调报价出货，下游铸件厂依旧采取随用随采的操作方式，暂时没有大量进货的打算。从目前形势看，短期内镀锌管市场或延续弱势运行的格局。国内镀锌管市场依旧维持整体稳定，成交略显疲软，市场多以观望为主。过去三年需求为“盾”，供给为“矛”，在行业需求稳定的情况下供给端大幅收缩带给行业高盈利，2019年供给端收缩力度大幅减小，产量维持高位，供需矛盾的产生或将回归至需求端。基建存在托底需求，制造业也将在政策面刺激内需背景下企稳筑底，房地产用钢需求将决定钢材全年需求。2018年房地产高新开工来自于房企补库和高周转策略，从拿地指标来看，在3季度末已经大幅下滑，预计最早将在2019年2季度影响在房地产新开工增速上，对于实际用钢需求的影响最早可能体现在3季度，因此钢价或将走出先扬后抑走势。
由于供需缺口缩小，重庆无缝钢管价格具有下行压力，盈利水平有所回落，行业投资逻辑已经发生变化。在盈利上升阶段通过对比ROE、PE/PB的方式找寻安全边际高的优质个股的策略在盈利回落阶段可能不太奏效，我们认为2019年钢铁板块投资从时间、地点、趋势可以分为三条主线。时间上，春季开工或将面临地产需求未弱基建投资重启双重发力，叠加两会可能释放出的流动性和刺激内需的利好，一旦冬储偏低，供需错配更为确定。地点上，可以适当关注过去限产力度较严地区钢企，在环保设备以及落后产能均以达标之后，限产力度一旦放松，盈利增速有望超过行业平均水平。兼并重组是钢铁行业未来几年的发展趋势，有兼并重组做大做强意愿的钢企更容易存活下来。其次，2019年下半年或将迎来一轮竣工高峰，可以关注竣工时期需求增加的铜、玻璃、铝、PVC等有色和化工产业。
投资建议：直缝钢管生产厂家供给端不再有大幅收缩的机会使行业在后钢铁时代难以长期跑赢大盘，在供需错配和预期修复时期做波段操作更为适宜。行业盈利中枢虽然下移但更为健康的微利状态或将更为持久，基建触底反弹也将对冲房地产下半年可能出现的新开工走弱，整体来看，行业供需保持稳中偏弱的格局，因此维持整个行业“同步大市”的评级
当日镀锌管市场继续保持看跌态势物业管理，整体报价维持观望。随着房价继续下跌，部分空气氛围继续蔓延。销售楼正面临周末，整体成交量较难，报价继续被抑制交易。当前股市压力略有缓解，随后随着南岗资源等一线资源的减少极度低迷，预期镀锌管厂家线下资源报价将有明显支撑。目前镀锌管市场部分地区虽有反弹的迹象出现，但市场需求并没有按照常规买涨不买跌的趋势有所上升，频繁的涨跌使得终端对于采购显得更为理性。以目前形势来看，镀锌管基本面仍然疲弱，市场成交亦无明显改善，因此预计后期重庆无缝钢管市场或将维持弱势盘整态势。
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