早盘开市,黑色系期货全线上涨,但重庆无缝钢管现货市场价格并未盲目跟涨,贸易商多维稳报价,可见操作之谨慎。钢铁期现货价格关系:钢材的期货价格与现货价格之间存在长期均衡关系,短期内期货价格由于市场交易比较活跃,信息传播较快对现货价格有单向引导作用;长期来看,钢材现货市场在价格发现中占绝对主导地位,钢材期货市场对长期均衡价格的发现功能较弱;此外,钢材期货和现货市场价格都有明显的波动聚集性,两个市场之间存在双向波动溢出关系。期现货价格变动分为三个阶段:第一阶段是分歧阶段。在现货量价稳定的同时,期货贴水扩大,投资者预期偏悲观。第二阶段是投资者预期偏差修复,现货价格依然稳定上涨,期货贴水收窄,对未来的预期由弱转强。第三个阶段是预期修复基本完成,现货价格与期货价格都依靠基本面而变动。例如今年3-7月螺纹钢期现货价格出现分歧。具体而言,3月初螺纹钢现货价格高位回调12.87%,期货价格跟随下调后保持较大贴水,现货与期货价格保持近两个月的分化,主要原因仍在于对二季度经济的预期转弱。伴随二季度经济表现超预期,螺纹钢期货价格快速抬升,预期修复基本已经完成,重庆无缝钢管现货与期货已经基本接近。据了解,上午受期货拉涨刺激,下游用户购买积极性有所好转,成交尚可。但午后随着期货涨幅回落,市场观望情绪加重,出货也随之冷清。现货价格相对稳定,受益成本端下降,吨钢毛利一路震荡上升至1100-1200元/吨左右高位。由于现货价格相对稳定,目前吨钢毛利一路震荡上升至1100-1200吨/元左右(从今年3月385.58元/吨持续攀升至今),吨钢毛利率创新高至32.53%(从今年3月11.43%提升至今),说明目前钢铁盈利状况并没有出现恶化,期货价格环比走弱缺乏行业的基本面支撑。同时,我们发现MyIpic矿价指数从9月初80.7一路下滑至66.2(跌幅为17.97%),成本端铁矿价格跌幅要明显大于钢材产品跌幅。同期,国内高炉开工率平均水平在73.50%左右,进一步推进吨钢成本从3125.84元/吨回落至2596.03元/吨。从主力成品材来看,目前螺线产品毛利增长最强。2017Q3钢材营业总收入为10494.06亿元,同比去年上涨51.31%,毛利同比去年上涨66.20%。其中,螺纹钢的毛利增长最为明显,由年初的441.29元/吨到上涨至1126.72元/吨,同比上涨155.32%。在经历了较长时间的期货箱体震荡之后,现货拉涨乏力,导致市场情绪普遍偏弱。有鉴于此,预计短期内重庆无缝钢管价格或高位震荡运行。 http://www.zghjggw.com
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